Bitcoin 59 000 $ : la fin du bear market crypto

Le Bitcoin 59 000 dollars touché en pleine secousse géopolitique marque, selon Standard Chartered, le creux du cycle. L’analyste senior Geoffrey Kendrick estime que l’IPO SpaceX et une détente côté Iran referment la séquence baissière entamée au sommet du 6 octobre à 126 000 dollars. Cible de fin d’année maintenue à 100 000 dollars sur le BTC et 4 000 dollars sur l’ether. Trois indicateurs concrets restent à valider pour confirmer le retournement.

Pour résumer

• Standard Chartered fixe le plancher du cycle à un Bitcoin 59 000 dollars, soit 53 % sous l’ATH d’octobre
• Catalyseurs identifiés : sortie de l’IPO SpaceX et premiers signaux de détente entre Washington et Téhéran
• Trois confirmations attendues : achats MSTR, inflows ETF positifs, brut sous 87 dollars

Un creux de 53 % qui referme le cycle de baisse

Geoffrey Kendrick, qui dirige la recherche actifs numériques chez Standard Chartered, situe désormais le plancher du cycle à 59 000 dollars sur le Bitcoin. Le niveau a été atteint ces dernières semaines, alors que le marché évoluait dans une fenêtre macro hostile (remontée des yields, redoutes vendeuses sur les ETF spot, incertitude croissante autour du dossier iranien). Le titre cote autour de 64 000 dollars au moment où la note est publiée, soit un rebond d’environ 8 % depuis le point bas.

Le contraste avec l’historique de cycle est net. L’all-time high du 6 octobre dernier pointait à 126 000 dollars. Entre ce sommet et le creux à 59 000 dollars, le drawdown ressort à 53 %, soit une amplitude comparable aux purges de mi-cycle observées en 2021. Kendrick lit cette correction comme une remise à zéro, pas comme l’amorce d’un bear market structurel.

Ce diagnostic tranche avec la tonalité défensive qui dominait la place ces dernières semaines, après la rupture du seuil des 60 000 dollars sur fond de jobs report explosif. Pour Standard Chartered, la séquence de chute est aujourd’hui derrière nous, et la prochaine étape se joue sur le retour des flux institutionnels.

Sa note insiste sur un point précis. La pression vendeuse récente n’a pas pour origine un retournement de fond du marché crypto, mais une dynamique de financement extérieure. Les sorties des ETF spot Bitcoin ont atteint 5,72 milliards de dollars depuis la mi-mai, et Standard Chartered estime qu’une partie significative de ces ventes a servi à financer des positions sur les actions SpaceX en amont de l’IPO. Une fois l’opération bouclée, le robinet de liquidations sur les ETF est censé se refermer mécaniquement.

L’argument est testable. Si les flux ETF se stabilisent puis repassent en territoire positif dans les jours qui suivent l’introduction en bourse, la thèse Kendrick gagne en crédibilité. À l’inverse, des outflows persistants signaleraient un problème de demande plus profond, indépendant du dossier SpaceX, et le creux du Bitcoin 59 000 dollars pourrait être retesté plus tôt que prévu.

SpaceX et Iran, les deux verrous qui viennent de céder

Le premier catalyseur cité dans la note est l’IPO SpaceX, lancée vendredi sur le Nasdaq. Le détail technique est important : ce ne sont pas les institutions classiques qui ont vendu leurs Bitcoin, mais une partie des investisseurs particuliers et des family offices qui ont arbitré entre les ETF spot et l’allocation SpaceX. Le calendrier des deux marchés s’est mécaniquement chevauché, créant une pression vendeuse temporaire et concentrée sur les ETF.

Le second verrou est géopolitique. Le rebond des cours de cette semaine coïncide avec les premiers signaux d’une désescalade entre Washington et Téhéran. La trajectoire du brut illustre cette détente : le Brent est retombé autour de 87 dollars le baril après avoir touché des niveaux nettement plus élevés en début de semaine. Le pétrole en repli desserre la pression sur les yields des Treasuries, et donc sur les actifs risqués au sens large.

Kendrick reste prudent sur ce point. Donald Trump a, plus tard dans la journée, contredit via Truth Social les premières annonces de paix relayées par les médias. La détente est donc fragile, mais déjà suffisante pour que le marché crypto en intègre le bénéfice immédiat.

L’analyste souligne que les deux catalyseurs jouent à des horizons différents. La levée du verrou SpaceX produit ses effets dans les jours qui viennent, par dégagement de la pression vendeuse sur les ETF. La détente géopolitique, elle, pèsera surtout dans les semaines suivantes à mesure que les yields se réajustent et que le pétrole se stabilise.

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Trois indicateurs à surveiller avant d’enterrer l’hiver crypto

La note distingue clairement la thèse principale de la confirmation empirique attendue. Standard Chartered identifie trois métriques précises qui devront basculer avant qu’on puisse parler d’une sortie validée de l’hiver crypto.

Premier signal : les achats Bitcoin de Michael Saylor via Strategy (ex MicroStrategy). Le groupe s’était fait remarquer en début de mois après une vente symbolique de 32 BTC, vite suivie d’un rachat de 1 550 BTC. Pour Kendrick, le retour à des programmes d’accumulation soutenus serait un marqueur fort de la fin de la séquence vendeuse institutionnelle.

Deuxième signal : un retour franc à des inflows positifs sur les ETF spot Bitcoin, après les 5,72 milliards de dollars d’outflows cumulés depuis la mi-mai. L’analyste précise qu’une journée verte isolée ne suffit pas. Il faut une séquence sur plusieurs jours pour confirmer que la demande institutionnelle se réinstalle, dans la continuité du mouvement décrit dans le retour des encours ETF spot au niveau pré-Trump.

Troisième signal : la poursuite de la baisse du baril. Le Brent à 87 dollars est un point d’ancrage, pas un objectif. Une glissade vers 80 dollars validerait la décrue des yields souverains et libérerait davantage de capital pour les actifs risqués.

Si ces trois conditions s’alignent avant la fin du mois, Kendrick voit la cible de 100 000 dollars sur le Bitcoin d’ici décembre comme atteignable sans tension excessive. Dans l’hypothèse inverse, le seuil Bitcoin 59 000 dollars pourrait être retesté avant la sortie définitive de l’hiver crypto.

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