Bitcoin sous 60 000 $ boucle un deuxième trimestre dans le rouge. Le Q2 va clôturer en baisse de 12 % après un Q1 déjà à -22 %. Une séquence rare qui n’est arrivée que deux fois dans l’histoire de l’actif, et qui se double d’un record de sorties sur les ETF spot américains.
Pour résumer
- Bitcoin sous 60 000 $ s’enfonce vers 59 800 $, en baisse de plus de 50 % depuis le sommet d’octobre 2025.
- Les ETF Bitcoin spot américains ont enregistré 4 Md$ de sorties en juin, le pire mois de l’histoire.
- Les options put concentrent près d’1 Md$ d’open interest sur le strike 60 000 $, signe que les traders parient sur une cassure durable.
Le seuil psy lâche
Bitcoin sous 60 000 $ n’est plus un événement intraday isolé. Le prix s’est installé entre 58 000 $ et 60 000 $ depuis la mi-juin, avec une bougie hebdomadaire qui a perdu 7 % sur la semaine se terminant le 28 juin. Lundi 29, l’actif a touché 59 800 $, en hausse marginale de 0,6 % sur 24 heures.
Le contexte trimestriel donne la mesure de la séquence. Le Q2 2026 se boucle sur une baisse d’environ 12 %. Couplé au Q1 qui a perdu 22 %, l’actif aligne deux trimestres consécutifs dans le rouge. La configuration ne s’est produite que deux fois dans toute l’histoire du Bitcoin, ce qui en fait un signal statistique fort indépendamment de la lecture purement technique.
La baisse s’inscrit dans une descente plus large. Depuis le sommet historique de 126 000 $ touché début octobre 2025, Bitcoin a perdu environ 51,6 % de sa valeur. Le seuil des 60 000 $ n’est donc pas un palier technique mineur mais le niveau qui scelle la moitié du chemin parcouru depuis l’ATH. Le contexte rappelle la pression macro entretenue par Warsh quand il a écarté toute baisse de taux à court terme, qui pèse sur l’appétit pour le risque depuis le FOMC du 17 juin.
Ethereum suit la même trajectoire. La paire ETH/USD est passée sous les 1 600 $, à 1 567 $, avec une baisse hebdomadaire de 9,5 % et un Q2 à environ -25 %. Solana réussit à grappiller 2 % sur 24 heures lundi mais reste loin de ses niveaux de mai. Les altcoins n’apportent aucune décorrélation utile dans cette phase.
4 milliards de sorties ETF en juin
Les ETF Bitcoin spot américains ont vécu en juin leur pire mois depuis le lancement de l’instrument. 4 Md$ de sorties nettes ont été enregistrés sur le mois, dépassant le précédent record de février 2025 qui plafonnait à 3,56 Md$. Le chiffre vient des données SoSoValue qui agrègent les flux de l’ensemble des produits cotés.
L’épicentre de la sortie se concentre sur IBIT de BlackRock, qui a vu partir 3 Md$ sur le seul mois de juin. La pire semaine s’est jouée du 22 au 26 juin avec 1,79 Md$ de retraits, soit la troisième plus mauvaise séquence hebdomadaire jamais enregistrée. Sur deux mois cumulés, l’industrie totalise 6,5 Md$ de capitaux retirés.
L’arrêt brutal des flux institutionnels en provenance des ETF prive le marché de son principal moteur acheteur depuis janvier 2024. Le pattern dévoile aussi qui contrôlait vraiment le rebond du printemps : la cohorte ETF, pas les holders longue durée. Ces derniers continuent d’ailleurs de subir la baisse, avec 53 % du total des BTC en circulation désormais sous le prix d’achat de leur détenteur d’origine.
La saisonnalité ne va pas aider à inverser le mouvement. Juillet et août sont historiquement les mois les plus illiquides de l’année sur le marché crypto, avec un volume institutionnel ralenti par la pause estivale américaine. Les ordres de taille qui auraient pu absorber les sorties IBIT se feront rares jusqu’à la rentrée.
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Les options put concentrent les paris baissiers
La structure du marché des dérivés indique que les opérateurs anticipent une cassure plus profonde. Près d’1 Md$ d’open interest est concentré sur les puts à strike 60 000 $, signe que les traders professionnels paient une prime pour se protéger d’une descente sous ce niveau. Le put skew sur une semaine est à environ 30 %, l’un des plus élevés du printemps.
La volatilité implicite Bitcoin BVIV s’établit à 47 %, en baisse de 5 points sur 24 heures mais toujours dans la fourchette haute des dernières semaines. Sur Ethereum, l’IV grimpe à 66 %. Le différentiel ETH/BTC sur l’IV reste un indicateur de stress généralisé, pas d’une rotation altcoins.
Les liquidations confirment la fatigue des positions à effet de levier. Plus de 200 M$ de positions futures ont été liquidées sur les dernières 24 heures, principalement côté longs. Le ratio long/short reste déséquilibré et chaque rebond mineur se solde par une nouvelle vague de liquidations dès que le prix retouche les zones de stop-loss agglomérées.
Selon Tom Lee, analyste en chef chez Fundstrat, une partie de la faiblesse récente est attribuable au phénomène de window dressing de fin de trimestre. Les gestionnaires d’actifs nettoient leurs positions perdantes avant la publication des rapports trimestriels, ce qui amplifie mécaniquement les sorties sur les actifs déjà sous pression comme Bitcoin et Ethereum.
À court terme, la semaine qui s’ouvre concentre plusieurs catalyseurs macro qui peuvent faire basculer le scénario d’un côté ou de l’autre. À moyen terme, tant que les flux ETF restent négatifs et que la Fed maintient son biais hawkish, la pression structurelle sur Bitcoin sous 60 000 $ ne devrait pas s’inverser. La cassure des 58 000 $ reste le risque opérationnel le plus suivi par les desks.
Affaire à suivre sur Cryptonomic.
