Bitcoin dépasse les 80 000 $ depuis la nuit de lundi à mardi, un niveau qu’il n’avait plus touché depuis la mi-mai. La progression atteint 25 % sur sept jours et s’est jouée sur une cascade de liquidations, avec 240 M$ de positions vendeuses effacées en une heure. Les ETF au comptant ont capté 1,92 Md$ d’entrées nettes entre le 17 et le 21 août. Un indicateur de momentum proche de 78 place pourtant le marché en zone de surachat.
Pour résumer
- Bitcoin a touché un pic proche de 81 000 $ avant de se stabiliser autour du seuil.
- La semaine du 17 au 23 août affiche 23 % de hausse, la meilleure depuis 2023.
- Le premier discours de Kevin Warsh à Jackson Hole tombe vendredi 28 août.
Un franchissement à 80 000 $ payé par 240 M$ de liquidations
Le passage au-dessus des 80 000 $ s’est produit en séance asiatique mardi, avec une pointe proche de 81 000 $ avant un léger repli. Premier contact avec ce niveau depuis la mi-mai. Le mouvement prolonge une séquence entamée la semaine précédente, quand l’annonce du Trésor américain sur ses rachats obligataires avait propulsé le cours à 69 749 $.
La mécanique tient moins à un afflux d’acheteurs qu’à la sortie forcée des vendeurs. 240 M$ de positions vendeuses ont été liquidées en une heure, après une salve de 225 M$ effacée en dix minutes. Chaque liquidation oblige la plateforme à racheter du Bitcoin, ce qui pousse le prix un cran plus haut et déclenche la vague suivante.
Ce type de progression est plus fragile qu’une montée portée par le comptant. Le carburant s’épuise quand il n’y a plus de vendeurs à sortir, et le palier à 77 000 $ observé lundi en avait donné un premier signe. Le prix monte tant qu’il reste des shorts à liquider, ce qui explique la brutalité de l’accélération autant que son caractère borné.
Sur sept jours glissants, la hausse ressort à 25 %. Sur la semaine du 17 au 23 août, elle atteint 23 %, la plus forte progression hebdomadaire depuis 2023. Le mouvement dépasse le seul Bitcoin : Solana a pris 8 % mardi, XRP plus de 52 % sur la semaine. Le sommet de l’automne 2025, autour de 126 000 $, reste pourtant à plus de 55 % au-dessus des niveaux actuels.
Le rachat d’obligations du Trésor a rallumé la mèche
Le catalyseur est venu de Washington, sans lien direct avec la crypto. Le Trésor américain a acté un doublement de la taille de ses opérations de rachat sur les maturités longues, le plafond par opération passant de 2 Md$ à au moins 4 Md$ à compter du 9 septembre, et jusqu’au 4 novembre.
La lecture des marchés a été immédiate. Un État qui rachète sa dette pour soutenir la liquidité du long terme signale qu’il ne laissera pas les taux longs dicter leur loi. Une partie des investisseurs y voit une répression financière, où les rendements réels restent sous l’inflation pour alléger le poids de la dette.
C’est ce raisonnement qui alimente le positionnement sur les actifs à offre contrainte. Bitcoin en fait partie, et le passage à 75 500 $ le 21 août montrait déjà que le marché intégrait cette grille avant la confirmation officielle du calendrier.
Les flux institutionnels confirment que le mouvement n’est pas resté cantonné aux dérivés. Les ETF au comptant ont enregistré 1,92 Md$ d’entrées nettes entre le 17 et le 21 août, leur meilleure semaine depuis octobre 2025. Ces flux valident la demande sur le comptant et donnent au rallye une assise que les liquidations seules ne fournissent pas.
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L’indicateur de momentum à 78 change la lecture de vendredi
L’indicateur de momentum est remonté près de 78, seuil qui correspond à une zone de surachat. Ce niveau précède plus souvent une pause qu’une poursuite linéaire, et le repli à 58 000 $ de fin juin après une sortie restrictive de Warsh rappelle la vitesse à laquelle le mouvement s’inverse. La question n’est plus de savoir si le marché consolide, mais à quel niveau.
Le calendrier ne facilite rien. Kevin Warsh prononce vendredi 28 août son premier discours à Jackson Hole depuis sa prise de fonction à la tête de la Fed, sur le thème de l’innovation financière. Le marché s’était déjà immobilisé en début de semaine, précisément dans l’attente de cette intervention.
L’enjeu du discours dépasse la question des taux. Un président de la Fed qui aborde l’innovation financière touche au statut des actifs numériques dans les paiements et les bilans bancaires. Le sujet est assez large pour que chaque camp y trouve matière à interprétation.
Entrer à 80 000 $ après 25 % de hausse hebdomadaire revient donc à acheter au moment où le rapport entre gain potentiel et risque de repli se dégrade. Bitcoin dépasse ce seuil parce que la dette américaine pèse plus que les taux courts chez les allocataires, et le marché a montré fin juillet qu’il tenait au-dessus de 64 000 $ malgré un message restrictif.
Affaire à suivre sur Cryptonomic.
