Dans son dossier S-1 déposé auprès de la SEC avant son introduction en bourse, SpaceX révèle détenir 18 712 bitcoins évalués à environ 1,45 milliard de dollars. À un prix d’acquisition moyen de 35 300 dollars par BTC, la société affiche un gain latent de 630 millions de dollars. SpaceX rejoint Tesla, MicroStrategy et Block dans le cercle des entreprises qui ont fait du bitcoin un actif de trésorerie. La révélation propulse SpaceX au 7e rang des plus grands détenteurs mondiaux de Bitcoin.
Pour résumer
- SpaceX détient 18 712 BTC (~1,45 Md$), acquis en moyenne à 35 300 $
- Gain latent de 630 M$ au cours actuel de ~77 000 $ et valorisation IPO entre 1 500 et 2 000 Md$
- 7e plus grand détenteur mondial de Bitcoin, devant Coinbase et Block
Le dossier S-1 qui expose 18 712 BTC au grand jour
Le dépôt S-1 de SpaceX auprès de la Securities and Exchange Commission est l’un des documents financiers les plus attendus de la décennie. Dans ses tableaux de revenus et projections de valorisation, une position en bitcoin de 18 712 unités arrêtée au 31 mars 2026 apparaît pour la première fois au regard du grand public.
La valeur comptable de ces BTC est inscrite à 661 millions de dollars. La valeur de marché au moment du dépôt s’établissait à 1,29 milliard de dollars. L’écart entre les deux chiffres illustre le mode de comptabilisation au coût historique : les actifs sont enregistrés à leur prix d’achat, non à leur valeur actuelle. Le gain latent réel dépasse les 630 millions de dollars, soit près du double de la valeur d’acquisition.
SpaceX n’avait jamais communiqué sur une position en bitcoin. Cette révélation est le fruit d’une contrainte réglementaire. Les règles d’information de la SEC exigent que tout actif significatif au bilan soit déclaré dans le cadre d’une introduction en bourse. La transparence forcée par l’IPO révèle une conviction ancienne, construite à un prix moyen de 35 300 dollars par BTC, très en dessous des cours actuels.
En termes de revenus, SpaceX a affiché 18,7 milliards de dollars en 2025, contre 14 milliards en 2024. La société reste déficitaire avec une perte nette de 4,9 milliards. La valorisation projetée oscille entre 1 500 et 2 000 milliards de dollars, avec une levée de fonds potentielle allant jusqu’à 100 milliards. Dans ce contexte, la position bitcoin représente moins de 0,1% de la capitalisation attendue, mais son existence au bilan d’une société de cette envergure a une portée symbolique sans commune mesure avec son poids financier.
7e plus grand holder mondial, devant Coinbase et Block
Avec ses 18 712 BTC, SpaceX contrôle environ 0,09% de l’offre circulante totale de Bitcoin. Ce chiffre suffit à hisser la société au 7e rang mondial des plus grands détenteurs connus. SpaceX devance des acteurs historiques du secteur comme Coinbase ou Block, ce qui n’est pas sans signification : une firme industrielle dépasse un exchange sur la métrique la plus simple qui soit.
SpaceX rejoint un club très fermé. Tesla avait révélé sa position en 2021, MicroStrategy dès 2020. SpaceX, elle, a accumulé en silence, sans jamais annoncer de stratégie d’acquisition publique, contrairement à la communication orchestrée autour de chaque achat de Michael Saylor. Le résultat est identique : une conviction corporate profonde sur la valeur à long terme du bitcoin comme réserve de valeur.
Cette discrétion est en elle-même un signal. Là où certains opérateurs transformaient chaque achat en événement médiatique, la position SpaceX s’est construite dans l’ombre des bilans trimestriels. L’accumulation silencieuse, révélée par contrainte légale, suggère une approche patrimoniale davantage qu’une stratégie de communication ou de levier financier.
Le fait que SpaceX soit plus exposée au BTC que Coinbase aura son importance dans les roadshows auprès des investisseurs institutionnels. Les fonds qui cherchent une exposition indirecte au bitcoin via des actions cotées se retrouvent face à un nouveau véhicule d’une envergure inédite, adossé à des revenus de 18,7 milliards de dollars.
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Ce que l’IPO SpaceX change pour Bitcoin
À court terme, l’annonce ajoute une pression symbolique haussière sur Bitcoin à un moment où le cours flirte avec les 77 000 dollars et où les ETF spot enregistrent des sorties nettes importantes. Comme nous l’analysions lors du retour institutionnel de Bitcoin au-dessus des 82 000 dollars, les grandes entreprises constituent progressivement des positions sans attendre les signaux macro habituels. L’IPO SpaceX s’inscrit dans cette logique : le bitcoin comme actif stratégique de bilan, pas comme pari spéculatif.
À moyen terme, l’impact le plus profond sera probablement normatif. Une société valorisée entre 1 500 et 2 000 milliards de dollars qui présente du bitcoin dans son S-1 change la perception des investisseurs institutionnels traditionnels qui hésitent encore à s’y exposer. Les family offices, fonds de pension et gestionnaires d’actifs se retrouvent face à un précédent de poids.
La question de la valorisation des BTC lors de l’IPO sera suivie de près. Si SpaceX est valorisée à 1 500 milliards, sa position bitcoin est quasi anecdotique en termes de ratio. Mais ce ratio pourrait évoluer si la stratégie d’accumulation se poursuit après l’introduction en bourse, une hypothèse que le dossier S-1 ne ferme pas.
La combinaison d’une société générant 18,7 milliards de revenus, affichant 18 712 BTC à son bilan et s’apprêtant à lever jusqu’à 100 milliards de dollars représente une nouvelle pièce dans la normalisation institutionnelle du bitcoin. Le précédent SpaceX rend difficile, pour n’importe quel directeur financier, de justifier une absence totale de bitcoin dans sa trésorerie.
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