Le Bitcoin monte jusqu’à 75 500 $ vendredi matin en séance asiatique, un niveau qu’il n’avait plus touché depuis mai. La progression hebdomadaire approche 20 %. Derrière le mouvement, plus de 4 Md$ de positions vendeuses ont été liquidées en deux jours, dont 3 Md$ sur la seule journée de jeudi, le plus gros chiffre relevé depuis 2021.
Pour résumer
- Le cours touche 75 500 $ vendredi matin, son plus haut depuis mai.
- Plus de 4 Md$ de positions vendeuses ont été fermées de force en deux séances.
- Le Trésor américain double ses rachats de dette longue à partir du 9 septembre.
Trois milliards de positions vendeuses fermées en une seule journée
Le chiffre de jeudi est le plus élevé sur une journée depuis que les relevés existent, soit 2021. Trois milliards de dollars de positions vendeuses ont été rachetées de force, et le total des deux séances dépasse 4 Md$.
La mécanique n’a rien d’exotique. Un vendeur à découvert emprunte pour prendre une position plus grosse que son capital, le marché se retourne, et la plateforme referme sa position avant que la perte ne dépasse la mise. Chaque fermeture forcée est un achat, donc une pression de plus à la hausse. Le même enchaînement avait effacé 1 Md$ de positions en mai lors des frappes américaines en Iran, mais dans l’autre sens.
Vendredi matin, 222 M$ de positions vendeuses ont encore sauté en une heure. Jeudi, le cours avait pris plus de 8 % dans le même intervalle, quand la résistance a cédé et que les rachats forcés sont allés chercher une offre au repos devenue mince.
Six semaines de compression se sont vidées d’un coup. Le marché avait déjà connu ce type de purge en juin autour de 58 000 $, à une échelle bien moindre. Que le Bitcoin monte de cette façon dit surtout que le positionnement était largement déséquilibré, pas que la tendance a changé. L’Ether a suivi avec 18 % en une journée, vers 2 376 $.
Le doublement des rachats de Bessent a fait plier le taux à 30 ans
Scott Bessent, secrétaire au Trésor américain, a doublé le programme de rachat de dette. Le plafond passe de 2 Md$ à au moins 4 Md$ par opération sur les maturités de 10 à 30 ans, une décision détaillée dans le communiqué que le Trésor a publié sur ses opérations de soutien à la liquidité. Le dispositif entre en vigueur le 9 septembre et court jusqu’au 4 novembre.
L’effet sur les taux a été immédiat. Le rendement à 30 ans est retombé de 5,34 % vers la zone des 5,19 % à 5,24 %. Moins de pression sur les taux longs, c’est mécaniquement plus d’appétit pour les actifs risqués, et le cours avait déjà réagi mercredi en franchissant 69 749 $ sur cette seule annonce.
Ce lien entre calendrier du Trésor et liquidité crypto n’est pas nouveau. Une reconstitution de compte de 150 Md$ avait menacé la liquidité du Bitcoin en mai, dans le sens inverse de celui d’aujourd’hui. Le même levier joue dans les deux directions, et la dette publique américaine a entre-temps dépassé 40 000 Md$.
Pour un détenteur, la lecture est là. Que le Bitcoin monte sur un reflux du taux à 30 ans signifie que son cours se règle sur la courbe américaine autant que sur ses propres flux.
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5,3 Md$ de volume ETF, dont 4,4 pour le seul BlackRock
Le volume quotidien sur les produits cotés a atteint un record à 5,3 Md$, dont 4,4 Md$ pour BlackRock. Côté flux nets, les ETF Bitcoin au comptant ont enregistré 606 M$ le 20 août et les fonds Ether 221 M$, après 517 M$ la veille.
Un volume record signale de la rotation, un flux net positif signale de l’allocation nouvelle. Les deux progressent, ce qui donne au mouvement une assise que le seul squeeze ne fournirait pas.
L’offre disponible sur les plateformes explique l’amplitude. Les réserves des exchanges étaient déjà tombées à leur plus bas niveau depuis 2017, et un carnet mince transforme un flux acheteur ordinaire en écart de prix violent.
Reste l’échelle. La capitalisation ressort autour de 1 500 Md$, soit environ 40 % sous le record d’octobre inscrit au-dessus de 126 000 $. Que le Bitcoin monte de 20 % en une semaine efface un trimestre de baisse, pas l’année.
Affaire à suivre sur Cryptonomic.
