Bitcoin selloff : la pire semaine crypto depuis juillet 2024

Le Bitcoin selloff de cette semaine s’inscrit dans les annales comme la pire séquence depuis juillet 2024. BTC abandonne plus de 14 % et casse les 60 000 $ vendredi pour la première fois depuis octobre 2024. Ether s’effondre de plus de 17 %, tandis que Solana, XRP et Dogecoin alignent des pertes à deux chiffres. Le marché crypto absorbe 4,6 milliards de dollars de liquidations cumulées sur cinq jours, dans un climat de désertion institutionnelle et de macro hostile.

Pour résumer

• Pire semaine crypto depuis juillet 2024 : BTC -14 %, ETH -17 %, SOL et XRP entre -20 % et -23 %
• 4,6 milliards de dollars liquidés cumulés en cinq jours, dont 1,6 milliard sur la seule séance de vendredi
• ETF Bitcoin spot enchaînent 13 séances de sorties nettes, soit 4,4 milliards de dollars drainés depuis mi mai

Cinq séances qui ont remis le marché à plat

Le Bitcoin selloff s’est déroulé en cinq actes, chacun cassant un palier technique majeur. Lundi, BTC perdait déjà les 70 000 $ après la révélation de la vente surprise de Strategy. Mercredi, la chute touchait 65 708 $ dans une capitulation visible des positions longues. Vendredi, le seuil psychologique des 60 000 $ tombait à son tour, déclenchant 1,6 milliard de dollars de liquidations en 24 heures.

L’Ether a payé un prix encore plus lourd en pourcentage. À 1 575 $ samedi matin, le token affiche un recul de 17 % sur sept jours et de 21,6 % sur la semaine glissante. Solana plonge de 23,7 % à 63 $, son plus bas niveau depuis l’automne dernier. XRP, Dogecoin et BNB s’inscrivent tous entre 13 % et 20 % de baisse hebdomadaire.

Le bilan cumulé des liquidations atteint 4,6 milliards de dollars sur la séquence. Mardi et mercredi avaient déjà effacé 3 milliards de positions à effet de levier. L’open interest sur les futures BTC s’est contracté de 8,5 % à 111,4 milliards, signal d’un désengagement structurel des traders à fort effet de levier.

La référence à juillet 2024 est lourde de sens. Cette période avait marqué le bas de cycle du bear flush post halving, avant le rebond porté par l’approbation des ETF spot Ethereum et l’élection américaine. Sept mois plus tard, le marché efface l’intégralité des gains accumulés depuis Thanksgiving, et certains analystes commencent à parler de retest des 50 000 $ avant fin d’année.

La désertion institutionnelle s’inscrit dans la durée

La face cachée de cette semaine noire, c’est la sortie continue des capitaux institutionnels. Les ETF Bitcoin spot ont enchaîné 13 séances consécutives de rachats nets, drainant 4,4 milliards de dollars depuis mi mai. Les actifs sous gestion sont passés de 104,29 à 80,40 milliards de dollars, un recul brutal pour un produit qui avait absorbé plus de 40 milliards en un an.

La saignée ne s’est pas limitée au BTC. Les ETF Ether, Solana et XRP, qui résistaient depuis le début mai, ont rejoint la vague de rachats au cours des dernières séances. Seul HYPE a continué d’attirer des flux entrants, dans un mouvement qui rappelle la dynamique observée en début d’année et déjà documentée dans notre analyse sur la capitulation du marché crypto à 65 708 $.

Les éléments déclencheurs s’accumulent. La vente de 32 BTC par Strategy fin mai, abordée dans notre couverture de la vente de Bitcoin par Strategy, a brisé un dogme tenu depuis 2022. Les transferts depuis un large wallet Mt. Gox ont ajouté une couche d’inquiétude sur la pression vendeuse à venir.

Côté analystes, K33 Research résume la dynamique en une phrase : le coût d’opportunité de détenir du BTC est jugé trop élevé tant que l’IA continue de battre des records. Les capitaux qui finançaient les altcoins arbitrent désormais Nvidia et les introductions en bourse à venir comme SpaceX et Anthropic, deux noms régulièrement cités comme aimants à liquidité spéculative.

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Le décor change pour le second semestre

Au delà du choc de prix, la semaine signe un tournant pour le narratif crypto du second semestre. Le rapport sur l’emploi américain publié vendredi (172 000 créations contre 85 000 attendues) a réécrit la fonction de réaction de la Fed. Les swaps pricent désormais une hausse de taux d’ici fin 2026, alors que le marché tablait sur des baisses sous la présidence de Kevin Warsh.

Cette inversion est explosive pour les actifs longue duration comme le BTC. La prime de liquidité qui justifiait les valorisations en place depuis l’automne s’évapore. Les marchés de prédiction implicitent désormais une probabilité de 66 % d’un passage sous 55 000 $ avant fin 2026, et une chance sur deux d’un retour vers 50 000 $.

L’incident Zcash de jeudi a ajouté une couche de stress idiosyncratique. La révélation d’une faille critique restée quatre ans dans le pool Orchard a effacé 50 % de la valeur du token et entraîné 116 millions de dollars de liquidations sur les positions ZEC. Le contagion immédiate sur Monero et Dash a rappelé la fragilité du segment privacy, déjà sous pression réglementaire.

Le rebond technique de samedi à 61 000 $ ne signe aucun retournement. Il faudra voir une stabilisation des flux ETF, une décélération des liquidations sur dérivés et un signal d’apaisement côté Fed pour parler d’un véritable plancher. Tant que ces trois conditions ne sont pas réunies, le Bitcoin selloff reste la lecture par défaut.

Affaire à suivre sur Cryptonomic.