Les ETF Ethereum spot américains ont encaissé 96 M$ de collecte nette sur les trois premières séances de la semaine, et la quasi-totalité du flux de mercredi est allée chez BlackRock. L’ether gagne près de 11% sur sept jours quand Bitcoin ne progresse que de 4,2%. La rotation est étroite, portée par un seul actif et un seul émetteur, pendant que le reste du marché fait du surplace.
Pour résumer
- 96 M$ de collecte nette sur les ETF Ethereum en trois séances
- BlackRock capte 45,3 M$ des 53,8 M$ entrés mercredi
- L’ether gagne près de 11% sur sept jours, Bitcoin 4,2%
Trois séances de collecte et un guichet unique
La collecte s’est accélérée cette semaine sur les ETF Ethereum cotés aux États-Unis. Les produits spot affichent 96 M$ d’entrées nettes cumulées entre lundi et mercredi, un retour des capitaux après une période dominée par les sorties. Le mouvement s’enclenche une semaine à peine après le passage de l’ether sous son death cross hebdomadaire, un signal technique inédit depuis des années.
Le détail de la séance de mercredi montre une concentration extrême. Sur les 53,8 M$ entrés dans la journée, le fonds ETHA de BlackRock en a absorbé 45,3 M$, et son second produit ETHB en a pris 4 M$. Les huit autres émetteurs se partagent moins de 5 M$.
Le trust ether de Grayscale, plus chargé en frais, continue de son côté à enregistrer des sorties. L’argent qui entre sur les ETF Ethereum se dirige vers les produits à frais réduits, et presque exclusivement vers un seul guichet. La collecte de la semaine dessine moins un engouement de place qu’un choix d’allocation très ciblé.
Le marché accompagne ces flux. L’ether s’échange près de 1 920 $, en hausse de 2,2% sur la journée, pour une capitalisation d’environ 231 Md$. Sur sept jours, le jeton avance de près de 11% quand la plupart des grandes capitalisations du secteur stagnent ou reculent.
Robinhood Chain paie son gas en ether
Une partie de la demande neuve ne vient pas des ETF. Robinhood Chain, le layer 2 que le courtier a allumé le 1er juillet, paie son gas en ether et règle ses transactions sur Ethereum. Le réseau traite plus de 800 M$ de volume quotidien, essentiellement du trading de memecoins.
Robinhood détaille le dispositif dans l’annonce du mainnet public diffusée lors de son lancement à Londres. Le courtier y présente des stock tokens négociables en continu dans plus de 120 pays et une gamme de produits DeFi construits directement sur le réseau.
La mécanique importe pour le sous-jacent. Chaque transaction du réseau consomme de l’ether pour son gas, ce qui installe une demande décorrélée des flux ETF, ancrée dans l’usage quotidien plutôt que dans l’allocation financière.
Cette couche d’usage s’ajoute aux chantiers institutionnels déjà posés sur le réseau, à l’image du fonds tokenisé que JPMorgan a déployé sur Ethereum au printemps. L’infrastructure attire des acteurs qui ne passent pas par les ETF pour s’exposer.
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Bitcoin et Solana restent à l’écart de la rotation
Bitcoin s’échange autour de 64 600 $, en repli de 0,3% sur la journée. Ses ETF spot ont vécu une semaine autrement plus heurtée, avec 424 M$ de sorties le 13 juillet suivis de 181 M$ récupérés dès le lendemain. Les flux Bitcoin restent nettement plus instables.
Le contraste est fort avec le début de l’été, quand la crise de financement de la Fondation Ethereum concentrait l’attention sur les fragilités de l’écosystème. La séquence actuelle raconte l’histoire inverse, celle d’un actif qui redevient une destination pour les capitaux.
Le reste du marché ne suit pas. Solana recule de 1,1% et TRON de 1,6% sur la semaine, Hyperliquid s’affiche aussi en baisse. La hausse de l’ether ressemble à une rotation ciblée, pas à une marée montante qui soulèverait tous les bateaux.
À court terme, la poursuite du mouvement dépendra des flux quotidiens sur les ETF Ethereum, avec BlackRock comme variable dominante. Une collecte aussi concentrée peut s’inverser vite si un seul guichet ralentit. À moyen terme, la demande de gas générée par Robinhood Chain offre un socle plus structurel, à condition que les volumes du réseau se maintiennent dans la durée.
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