Sur Coinbase ce vendredi 26 juin 2026, Tether (USDt) a coiffé Ether par capitalisation à 186 milliards de dollars, contre moins de 185 milliards pour ETH. L’ether a perdu 5,2 % en vingt-quatre heures pour s’enfoncer à 1 510 $, son plus bas de l’année, revenant sur des supports vus en octobre 2023 et avril 2025. Le passage marque un basculement dans la hiérarchie des cryptos, alors que l’économie stablecoin pèse désormais environ 15 % du marché total.
Pour résumer
- Tether à 186 Md$ devance Ether (moins de 185 Md$) au classement par capitalisation
- ETH chute de 5,2 % en vingt-quatre heures à 1 510 $, soit son point bas annuel
- L’économie stablecoin atteint des records, USDC dépasse aussi XRP avec 73,6 Md$ contre 64 Md$
Le flip USDt-Ether en chiffres
La bascule s’est produite ce vendredi 26 juin 2026 sur Coinbase. Tether a inscrit une capitalisation de 186 milliards de dollars, quand Ether descendait sous les 185 milliards.
L’ether a accusé une chute de 5,2 % en vingt-quatre heures, touchant 1 510 $ sur Coinbase. Ce niveau correspond au plus bas de l’année 2026 et remet ETH sur des zones de support revues pour la dernière fois en octobre 2023 puis en avril 2025.
Andri Fauzan Adziima, du Bitrue Research Institute, a commenté la bascule en relevant que le marché privilégie encore la stabilité face à la volatilité d’ETH. La phrase résume le mouvement de fond : capitaux qui préfèrent rester en chaîne sans risque directionnel plutôt que de subir les variations du smart contract layer.
Le niveau de prix d’ETH ajoute une lecture technique. À 1 510 $, l’actif est revenu sur une zone testée deux fois en deux ans et demi (octobre 2023 et avril 2025). Chaque visite a, jusqu’ici, été suivie d’un rebond. Cette troisième passe se déroule dans un contexte différent : un cycle baissier installé, et un USDt qui ne fait que monter.
Le contexte de marché renforce la lecture. Les stablecoins représentent environ 15 % de la capitalisation totale crypto, et leurs encours grimpent pendant que le marché global se contracte de 30 % sur le cycle baissier actuel.
Ce n’est pas un simple écart statistique. C’est la première fois que Tether, dollar tokenisé sans bloc d’application décentralisée, dépasse une layer 1 historique du top 3. La hiérarchie qui plaçait BTC, ETH et un autre actif spéculatif est en train de basculer vers BTC, USDt, ETH.
Pourquoi le bear market profite aux stablecoins
Le scénario est devenu lisible. Quand l’appétit pour le risque baisse, les capitaux ne sortent pas tous vers le cash bancaire (banking off-chain). Une part importante reste on-chain, parquée en USDt ou en USDC.
L’effet domino s’étend au-delà d’Ether. Le USDC de Circle (73,6 Md$) a, dans la même séquence, dépassé XRP de Ripple (64 Md$). XRP s’approche désormais de la barre des 1 $, son plus bas depuis novembre 2024.
Sur Ethereum spécifiquement, les achats institutionnels n’ont pas suffi à enrayer la baisse. Sharplink a racheté 5 000 ETH jeudi (premier inflow en huit mois), et Bitmine a accumulé 76 881 ETH la semaine précédente. La pression vendeuse retail et la rotation vers les actions liées à l’IA absorbent ces flux entrants.
L’achat Sharplink est révélateur. La trésorerie ETH numéro deux a tenu huit mois sans toucher un seul ether, son dernier inflow remontant à octobre 2025 avec 19 270 ETH pour 78,3 millions de dollars. Ce vendredi, elle revient avec un ticket bien plus petit (7,85 millions). La conviction est intacte, le calibrage a changé.
À court terme, la position relative d’ETH dans le top 3 du marché reste exposée. Bitcoin garde la première place, USDt prend la seconde, et l’ether se retrouve à défendre la troisième face à une économie stablecoin qui grossit chaque semaine.
L’autre lecture porte sur la demande pour le risque on-chain. Les traders qui restent dans l’écosystème n’achètent pas moins d’ETH par conviction : ils achètent plus de USDt par défensive. La nuance change la mécanique du prochain rebond. Quand le sentiment se retourne, c’est la déconversion stablecoin vers actifs spéculatifs qui sert de carburant.
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Le contexte structurel autour d’Ether
La bascule par capitalisation s’inscrit dans une période de tension organisationnelle pour l’écosystème Ethereum. La fondation a annoncé une coupe de 20 % de ses effectifs et une réorganisation en cinq clusters (protocole, accès, utilisateur, communauté, institutionnel).
Plusieurs départs d’executives ont été documentés. Le rétrécissement annoncé de l’Ethereum Foundation s’accompagne d’un nouveau véhicule, Ethlabs, un nonprofit lancé avec le soutien de Bitmine et Sharplink, deux acteurs présents au capital ETH.
À moyen terme (trois à six mois), la question reste ouverte : la transition vers un modèle endowment plus leaner suffira-t-elle à rassurer les investisseurs ? Le marché, pour l’instant, vote avec ses pieds. L’argent reste en stablecoins, et la capitalisation d’ETH s’effrite face à USDt.
Cette restructuration arrive au moment où la fondation cherche aussi à réduire ses dépenses annuelles, en passant d’environ 15 % de ses actifs sous trésorerie à un objectif de 5 % d’ici 2030. La logique : tenir plus longtemps avec un trésor de guerre stable, plutôt que brûler du runway en période baissière.
Pour les holders ETH, le signal est mixte. Une fondation plus mince, mieux gérée, est positive sur le long terme. Mais à court terme, les licenciements et départs successifs alimentent l’incertitude que les fonds spéculatifs préfèrent éviter, et ces capitaux se redéploient justement vers les stablecoins.
Le flippening tant attendu n’est pas celui qu’on imaginait. Au lieu d’un dépassement d’ETH sur BTC, c’est Tether qui s’installe en seconde position, validant la thèse selon laquelle les stablecoins sont devenus le squelette monétaire de la crypto, indépendamment du sort des layer 1 spéculatifs.
Le prochain test se joue à quelques points de capitalisation. Si ETH rebondit au-dessus de 185 milliards et reprend la deuxième place, le vendredi 26 juin se lira comme un point bas de cycle et une inversion temporaire. Si USDt creuse son avance pendant qu’ETH cale sous le support d’octobre 2023, le basculement devient un changement de régime, pas une simple impression instantanée.
Affaire à suivre sur Cryptonomic.
