Le protocole Hyperliquid a touché 75 milliards de dollars de valorisation totale (FDV) avant le repli récent de son token HYPE. Le PDG de Hyperion DeFi, Hyunsu Jung, compare directement ce niveau aux capitalisations de CME Group, Interactive Brokers et Robinhood, trois piliers de la finance américaine cotée. HYPE s’échange autour de 67,14 dollars après une chute de 10 % jeudi, mais le token reste en hausse de plus de 150 % depuis le 1er janvier, alors que Bitcoin perd près de 30 % sur la même période. Le message est simple : le marché commence à sortir Hyperliquid 75 milliards de la case « DEX crypto » pour le ranger ailleurs.
Pour résumer
- Hyperliquid 75 milliards atteint la valorisation totale d’avant pullback, comparable à CME, Interactive Brokers et Robinhood.
- HYPE +150 % depuis janvier, là où Bitcoin recule de 30 % sur la même période.
- HIP-3 perp SpaceX a généré 1,4 milliard de dollars de volume le jour de l’IPO.
Une valorisation aux portes des géants de la bourse
Le chiffre de 75 milliards de dollars n’est pas anodin. Il place Hyperliquid au niveau des plus grandes infrastructures de marché cotées à Wall Street. CME Group, l’opérateur dominant des dérivés américains, navigue dans la même zone. Robinhood, le courtier retail le plus visible de la décennie, également. Interactive Brokers, référence du trading institutionnel, complète le trio.
Cette comparaison n’est pas qu’un exercice de style. Elle structure la lecture qu’un investisseur traditionnel peut faire d’Hyperliquid 75 milliards : non plus une plateforme crypto parmi d’autres, mais une infrastructure de marché qui joue dans la même cour que les bourses dérivées historiques.
Selon Hyunsu Jung, le PDG de Hyperion DeFi, les investisseurs continuent à sous-estimer la transformation en cours. Le marché valoriserait encore Hyperliquid comme un DEX, alors que le protocole construit un écosystème blockchain à part entière, capable d’héberger des produits qui n’existent nulle part ailleurs en finance traditionnelle.
Le repli récent du token HYPE, autour de 10 % jeudi pour clôturer à 67,14 dollars, est lu par Jung comme une fenêtre d’entrée plutôt que comme un retournement. Il s’inscrit dans une logique de respiration normale d’un actif qui reste massivement haussier sur l’année.
HYPE résiste là où Bitcoin chute
Le contraste avec le reste du marché est frappant. Sur l’année calendaire en cours, HYPE affiche plus de 150 % de performance positive, alors que Bitcoin recule de près de 30 % sur la même période. La divergence est si marquée qu’elle attire l’attention bien au-delà du cercle des holders historiques.
Ce comportement atypique reflète une logique de marché précise. Quand la macro pèse sur l’ensemble du secteur, les actifs qui restent debout sont ceux qui apportent une narrative claire et un produit qui fonctionne. Hyperliquid coche les deux cases : un protocole de trading perpétuel qui capte des volumes réels, et une économie tokenisée qui redistribue de la valeur à ses détenteurs.
Cette dynamique avait été partiellement neutralisée la semaine précédente par les sorties enregistrées sur le produit ETF, comme nous l’expliquions dans notre analyse sur les 172 millions de dollars d’outflows hebdomadaires sur le HYPE ETF. Le wrapper institutionnel a corrigé, mais le sous-jacent n’a pas suivi avec la même intensité.
La leçon : l’écosystème Hyperliquid 75 milliards garde sa traction propre, indépendamment des arbitrages institutionnels qui peuvent secouer les véhicules ETF. C’est ce qui permet au token de défier la corrélation classique avec Bitcoin.
Les analystes qui se positionnent encore prudemment soulignent que ce type d’écart finit toujours par se résorber. Reste à savoir dans quel sens. Soit le marché aligne sa valorisation sur le multiple suggéré par la comparaison CME, soit le pullback se prolonge et HYPE retombe dans la zone basse du range.
À voir également sur Cryptonomic :
- Mineurs Bitcoin : 5 mois sous le coût de production
- Ethereum Foundation : crise de financement dans 9 mois
- Binance MiCA : la BCE décide du sort de 37 M de clients EU
L’évolution au-delà du DEX, le pari stratégique
Hyperliquid ne se résume plus à un carnet d’ordres perpétuel. Le déploiement du standard HIP-3, qui ouvre la création de produits dérivés sur n’importe quel sous-jacent, change radicalement la donne. Le perp sur les actions SpaceX a généré 1,4 milliard de dollars de volume sur la seule journée de l’IPO, démontrant la capacité de la plateforme à capter des flux qui auraient sinon profité aux bourses traditionnelles.
Cette extension produit nourrit la thèse de Jung. Pour lui, comparer Hyperliquid à un DEX revient à comparer Amazon à un libraire en ligne au milieu des années 2000. Le protocole a déjà commencé à devenir l’infrastructure d’exécution pour des classes d’actifs auxquelles les utilisateurs crypto n’avaient pas accès auparavant.
À moyen terme, le pari porte sur la captation d’une part croissante du volume des dérivés mondiaux. CME traite des trillions de dollars de notionnel par an. Hyperliquid n’a pas encore les volumes équivalents, mais sa courbe de croissance reste verticale, et chaque nouveau produit listé sur HIP-3 ajoute une couche de fidélisation utilisateur.
La principale incertitude reste réglementaire. Tant que la SEC et la CFTC n’ont pas tranché clairement sur la légalité des perps d’actions adossés à des contrats blockchain, les acteurs institutionnels américains restent à l’écart. C’est la prochaine étape critique pour Hyperliquid 75 milliards : transformer son avance technologique en accès régulé aux marchés US.
Affaire à suivre sur Cryptonomic.
